Spalte: Mittel Unimpressed Durch Montage Kupfer Liefern Störung

LONDON (Reuters) -zwei Chilenischen kupfer minen wurden hit durch strike action über die letzte woche und eine Kanadische eine hat nur worden ausgesetzt aufgrund waldbrände.

Einen mitarbeiter trägt kupfer schläuche an der Sociedade Sao Paulo de Tubos Flexiveis (SPTF) metallurgie unternehmen das produziert flexible metall schläuche, in Sao Paulo April 20, 2012. REUTERS/Nacho Doce/Datei Foto

Die kupfer liefern hits sind montage up, aber sie würden nicht wissen es von der preis action.

London Metall Austausch (LME) drei-monat kupfer hat so weit verbrachte der monat August sanft hüpfenden um die $9,500-pro-tonne ebene, letzten bei $9,440.

Der mangel an aufregung spiegelt eine dearth von spekulativen interesse in kupfer rechts jetzt, mit fonds positioning low auf die LME, die CME und die Shanghai märkten.

Makro headwinds in form von verlangsamt wachstum impulse in China und die ausbreitung der Delta variante von COVID-19 sind derzeit outweighing kupfer micro dynamik in investor köpfen.

MITTEL NEHMEN SIE EINEN URLAUB

Fonds manager haben zusammen genommen etwas von einen urlaub brechen auf kupfer.

LME broker Marex Spectron schätzungen die net spekulative lange auf die London markt wurde 4.3% von open interesse als von letzten Donnerstag-ein-jahr low. Die kollektiven bull wette erreicht 62% von open interesse zurück in Februar, wenn kupfer war oben aufladen durch die $9,000-pro-tonne ebene.

Mittel bleiben net lange der CME kupfer vertrag aber die engagement ist schwach durch historische standards, in höhe von 31,965 verträge.

, Dass der etwas up auf Juni der one-jahr low von 19,266 verträge, aber eine lange weise weg vom Februar peak von 87,671 wenn bull geistern wurden tagesordnung.

Es ist spürbare, dass mittel begann wiederaufbau geradezu kurze positionen auf die CME vertrag nach verdünnung der die kurze squeeze auf die September-Dezember zeit-verbreiten am ende Juli.

Aktivität auf die Shanghai Futures Austausch (ShFE) wurde gedämpften seit April, wenn öffnen interesse erreichte zu 394,614 verträge. Es derzeit sitzt im 307,40, mit trading mengen licht über die letzten wochen.

Investoren überall scheinen ausgesprochen überzeugt, dass kupfer ist gehen, um erneut Juni ist rekord nenn hohe von $10.747,50 pro tonne jeder zeit bald.

NACHFRAGE HEADWINDS

Wenn es kommt zu kupfer, die investition proxy für globale wachstum, fonds manager sind immer noch die ihre queue von China, wo eine reiz-fuelled recovery ist verblassen.

Industrielle ausgang, feste asset investition und einzelhandel zahlen aus auf Montag alle kam in unten erwartungen, zugabe zu nervosität über die mögliche verbreiten der Delta variante innerhalb des landes.

China der raffiniertem kupfer importe fiel für die vierte gerade monat im Juli, hinzufügen, um das gefühl von verloren dynamik, obwohl die größer verfügbarkeit von schrott metall ist eine wichtige versteckte faktor hinter die schlagzeilen.

Inzwischen, die grüne infrastruktur boost in der rest der welt ist immer noch angemeldet.

Die US Infrastruktur Rechnung der $1 trillion fokus auf upgrade transport systeme und häuser könnte steigern die land der kupfer nachfrage durch 3%, oder 80,000 tonnen pro jahr, über eine fünf-jahr zeitraum, nach forschung haus CRU. (“Die Amerikanischen infrastruktur plan-was bedeutet es für metalle nachfrage?”, August 12, 2021)

Aber die rechnung noch nicht bestanden und bis es tut, wird es keine greifbare traktion auf physikalische markt dynamik.

Die sunny uplands für kupfer kann beckon, aber fonds manager sind mehr besorgt über die sofortige chilling der Chinesischen recovery geschichte.

VERSORGUNG HITS

Die ist warum die kupfer preis derzeit scheint unfazed durch die verlängerung liste von versorgung hits.

Wahr, einen spaziergang-bei Chile der Escondida mine, die welt der größte, war averted an der elfte stunde, aber streiks begann an der Caserones und Andina minen letzte woche.

Union führer zu Caserones, besitz durch Japan der JX Nippon Kupfer, nicht auch warten für die volle 10-tag mediation zeitraum zu ende vor walking weg von der job. Die mine produziert 127,000 tonnen von kupfer letzten jahr.

Andina, die von state produzent Codelco und produziert 184,000 tonnen von kupfer in 2020, ist derzeit zu einem reduziert rate nach dem start von strike action letzten Donnerstag.

Es ist eine erinnerung, dass hohe preise oft beget versorgung probleme wie gewerkschaften überall versuchen zu greifen eine größere scheibe der kuchen für ihre mitglieder.

Escondida, wo eine kleinere union nahm strike action in Kann, sah spricht mit seine größere union zu gehen die draht. So zu haben verhandlungen zu Antofagasta der Los Pelambres mine in März und Codelco der Radomiro Tomic mine in April.

Jedes arbeits vertrag erneuerung kommt mit erhöhten spannung, wenn kupfer hat nur hit alle-zeit höhen.

Die temporäre aussetzung der Highland Tal mine in Kanada durch eine in der nähe wildfire ist eine erinnerung von nur wie unfall-anfällig kupfer der supply chain können am besten zeiten. Die mine produziert 120,000 tonnen von kupfer letzten jahr.

Diese produktion hits sind kumulativ gehen zu langsam die recovery in leistung bei der welt der minen, von denen viele hatte zu niedrigeren betriebs raten aufgrund lokalen lockdowns letzten jahr.

Noch hat die kupfer markt erlebt eine riesige build-up in aktien während COVID-19 dank China ist rekord importe in die erste hälfte dieses jahr.

LME registriert inventar erscheint zu empfehlen eine markt überflutet mit metall, up 130,000 tonnen auf die anfang des jahres bei einem strom 235,550 tonnen.

Aber off-markt LME aktien und diejenigen registriert mit sowohl die CME und die ShFE haben schiebetüren. Die insgesamt sichtbar aktien bauen über die erste hälfte dieses jahr war ein marginalen 49,000 tonnen.

Die blätter der lieferung kette mehr gefährdeten zu unerwarteten störung als es könnte scheinen.

Goldman Sachs, die ist fest in der stier rohstoffe camp, legt nahe, dass während Chinesische nachfrage hat bekam kupfer, wo es ist, kämpfen liefern wird die nächste lift in preis.

Die spannung zwischen makro negativity und micro positivität ist “besonders akute für kupfer”, gegeben eine strukturell herausgefordert versorgung kette, die bank argumentiert. (“EINE holprige straße höher”, August. 16, 2021)

Mittel und finanzspekulanten von alle formen und größen sind offenbar warten es aus, während die makro-micro spannung spielt selbst heraus.

Je nachdem, was beweist stärker-negative macro oder positive micro-wird bestimmen, ob sie gehen kurze oder lange, wenn sie rückkehr von ihren sommer brechen.

Die meinungen ausgedrückt hier sind denen der autor, ein kolumnist für Reuters.

Bearbeitung durch Jan Harvey