Kupfer Chaos Ist Neueste in Reiche Geschichte von Wilden LME Bewegt Sich Jack Farchy, Bloomberg News

Händler auf die trading boden der open aufschrei unterschiedlicher pit an der London Metall Austausch Ltd. (LME) in London, U.K., auf Montag, Sept. 6, 2021. Nach 18 monate weg, makler zurück Montag Bis die rote leder sofas der London Metall Austausch der boden, wo sie set benchmark preise von metalle wie kupfer und aluminium durch schreien aufträge an einem anderen. Fotograf: Jason Alden/Bloomberg, Bloomberg

(Bloomberg) -die wilden bewegt sich in die kupfer markt diese woche haben gesendet händler in die geschichte bücher. Als vorräte auf die London Metall Austausch fiel auf den niedrigsten in jahrzehnten, die preis von verträge für sofortige lieferung surged zu eine aufzeichnung premium von mehr als $1,000 eine tonne zu verträge für lieferung in drei monate-die markenzeichen von eine versorgung squeeze. Die austausch hat reagiert durch starten einer anfrage und imposante notfall regeln.

Während es ist kein vorschlag von wrongdoing in diesem monat squeeze, die LME hat eine reiche geschichte von wilden preis bewegt sich wenn markets sind über-oder undersupplied. In der tat, es ist eine heritage so alt wie die austausch selbst.

Die Secretan Konsortium

Eines der ersten ecken auf die LME begann in 1887, nur ein jahrzehnt nach dem austausch war gegründet. Es war led durch Pierre Secretan, die kopf von Frankreich der größte messing hersteller, die Societe Industrielle et Commerciale des Metaux,, die gebildet ein konsortium mit der absicht von kurven die kupfer markt. Er gekauft up aktien von metall und geschlagen verträge mit alle die weltweit wichtigsten kupfer minen, ende steuerung 80% von die welt der versorgung. Preise mehr als verdoppelt. Aber hohe preise verursacht produktion zu erhöhen, und Secretan könnte nicht mehr finanzierung der riesige mengen von kupfer er benötigt zu kaufen zu halten den preis, zu seine aufgeblasen ebenen. Kupfer preise zusammengebrochen, auslösung katastrophalen verluste für Secretan und seine banker.

Die Zinn Krise

In 1985, die LME konfrontiert eine krise der eine andere art: eine oversupply der metall. Unter eine vereinbarung mit 22 ländern, die Internationalen Zinn Council gekauft und verkauft zinn auf die LME mit eine ansicht zu aufrechterhaltung stabile preise. Aber auf die morgen von Oktober. 24, 1985, die ITC zusammengebrochen: es könnte nicht mehr halten schlusslichter bilden preise, und es ausgefallen unter die gewicht von seine pflichten. Die LME ausgesetzt zinn trading inmitten warnungen von “Armageddon” auf die markt. Es nur wieder aufgenommen vier jahre später, in 1989.

Marc Reiche

Anfang in 1991, Marc Reich + Co versucht, ecke die zink markt. Zusammen mit zwei großen zink produzenten, die trading haus gekauft bis mehr als 90% von LME aktien von zink und gelungen in schieben die preis zu ein zwei-jahr hohe. Aber dann die LME intervenierte, putting eine grenze auf die backwardation und so dass jedermann mit einem kurzen position zu verschieben lieferung. Es dauerte nicht lange, bevor die preise fallen begannen. Marc Reich + Co ended up verlieren $172 millionen, in eine krise, dass gefälltes Reiche der ausfahrt von der firma, die er hatte gegründet (und die anschließend wurde glencore Plc).

Mr. 5 Prozent

Für viel der 1990s, Yasuo Hamanaka, ein händler zu Japan der Sumitomo Corp., war bekannt als “Mr. 5 prozent ”für seine eigentlich teilen der welt der kupfer markt. Er gebaut up riesige positionen auf die LME, fahren preise höher. Aber seine scheinbare beherrschung der markt begann zu entwirren als preise fiel in 1996. Wenn das volle ausmaß der seine trades wurde klar, es wurde gezeigt, dass er war versteckt verluste von mehr als $2 milliarden in was Sumitomo sagte wurden nicht autorisierte trades. Hamanaka war sentenced zu acht jahre im gefängnis. Die LME reagierte mit eine drastische regel ändern in ein versuch zu abzuwenden zukunft markt ecken: es eingeführt “lending beratung”, zwingen jede händler mit eine große position zu verleihen es zu anderen markt teilnehmer.

Keine Mehr Nickel

Die LME intervenierte in die nickel markt in August 2006 nach aktien fiel auf die niedrigste in jahrzehnten und preise hit rekord höhen. Dieser zeit war niemand händler verantwortlich für die bewegen, die war anstelle die ergebnis einer kombination von starken nachfrage aus China und ein streik zu einem großen mine in Kanada. Die LME reagiert durch imposante eine kappe auf die backwardation in nickel preise. “Diese sind außergewöhnliche umständen,” dann LME Chef Executive Simon Heale sagte Bloomberg an der zeit. “Es der eine unglaublich engen markt.”