Fonds Manager Geben Kupfer EINE Breite Liegeplatz Als China Kühlt

Fonds manager haben reduziert ihre exposition gegenüber kupfer als die markt köpfe in was ist in der regel ein saisonal schwach spot für nachfrage.

Supercycle bulls wird argumentieren, dass diese ist nur eine temporäre weiche spot vor grün infrastruktur reiz beginnt gebäude dynamik in europa und die Vereinigten Staaten.

Supercycle skeptiker zähler, dass kupfer und andere industrie metalle haben noch nicht entkam die alten China zyklus, die ist derzeit kühlung schnelle.

Kupfer ist in einem zeitraum von spitzen erzählung verwirrung und die preis ist derzeit reflektieren, dass unsicherheit. London Metall Austausch (LME) drei-monat metall wurde gesperrt in abgehackt seitlich aktion nach letzten monat's rutsche zu die $9,000-pro tonne ebene, letzten trading um $9,370.

Investoren haben reagierte durch drehen aus kupfer in der suche nach besser rückkehr in "heißer" metalle, besonders eisenerz und stahl, und eine resurgent energie komplexe.

KANN NICHT GEHEN LANGE, KANN NICHT GEHEN KURZE

Mittel bleiben net lange der CME kupfer vertrag und in der tat die neueste Verpflichtungen der Händler Bericht zeigt die lange wachsen aus 19,266 verträge am ende Juni auf einen strom 32,506.

Jedoch, dass der nicht eine reflexion von erhöhte bull engagement. Geld manager geradezu lange positionierung hat risen nur geringfügig von 58,099 verträge zu 60,152 über die gleichen zeitraum. Es ist immer noch unten durch mehr als die hälfte seit anfang Mai.

Eher, die änderung in net positionierung ist unten zu einem starken reduktion in kurzen positionen, die angesammelt nach LME kupfer hit eine nenn alle-zeit hohe von $10.747,50 pro tonne in Kann.

Bär wetten auf die CME vertrag haben slashed von 44,978 zu 27,646 verträge. Gegeben die übergewicht von automatisierten trading-programme auf die CME markt, diese ist wahrscheinlich eine reflexion von kupfer der fähigkeit zu halten die $9,000 ebene und brechen die nach unten preis dynamik aus der Mai höhen.

Die breitere mangel an investor überzeugung auf kupfer ist auch klar zu sehen in zusammenbrechenden öffnen interesse auf die CME vertrag. Es hat slumped zurück zu einem-jahr tiefs und eine zeit, wenn die post-lockdown kupfer rally war in seine prägenden stufen.

Investor indifference ist auch characterizing sowohl die London und Shanghai märkten.

LME broker Marex Spectron schätzungen finanzspekulanten sind derzeit net lange der LME kupfer vertrag zu die melodie von 9 pro cent von open interesse, unten von eine mehrjährige hohe von 62 pro cent in Februar wenn kupfer der bull brände wurden blazing.

Mittel sind mehr enthused über aluminium, zinn und sogar unsexy blei auf Marex Spectron der schätzungen.

Chinesische finanzspekulanten sind ebenso auffällig durch ihre abwesenheit.

Aktivität spürbar verlangsamt auf die Shanghai Futures Austausch (ShFE) kupfer vertrag letzten monat. Mengen wurden die niedrigsten seit Oktober letzten jahr, während markt öffnen interesse hat gefallen zu ebenen letzten gesehen in frühen 2020.

Investoren in alle drei kupfer verträge sind offenbar geben die metall eine breite liegeplatz rechts jetzt als die markt kühlt und die breitere bull-bär argument bleibt ungelöst.

CHINA CHILL

Kupfer härtesten headwinds sind weht aus China, wo die post-COVID reiz wirkung ist abnehm.

Die land der wirtschafts wachstum ist erwartet zu haben braked scharf in die zweite viertel aufgrund der höheren rohstoffe kosten und neue COVID-19 ausbrüche, nach einem Reuters umfrage von 51 ökonomen.

Die zentrale bank bewegen zu cut reserve verhältnisse für die erste zeit seit April letzten jahr, liberalisierung eine geschätzte 1 trillion yuan ($154,19 milliarden) in langfristige liquidität, ist eine sicher signal, die politik-trägern sind besorgt über wachstum wieder.

Solche makro bedenken sind reflektiert in kupfer micro dynamik.

China der importe, die das fundament der letzten jahr der preis recovery, sind verlangsamt, unten für die dritte gerade monat im Juni.

Die kälte wirkung ist ausgangs zu traf die LME markt in form von rising inventar und lösen zeit-breitet sich.

LME aktien derzeit stehen zu 220,575 tonnen, mehr als doppel jahr-starten ebenen und die höchste seit Juni letzten jahr.

Die benchmark zeit-verteilt-bargeld zu drei-monat metall <CMCU0-3> -geschlossen Montag geschätzten zu eine contango von $35.50. Die gleiche teil von der vorwärts kurve war trading in eine backwardation von $30,00 als vor kurzem als Kann.

Es ist ein zeichen für ein viel lockerer physikalische markt als mehr einheiten sind befreit up durch China der verlangsamt import appetit.

SOMMER BLUES?

China der verlangsamt wachstum impulse ist immer mehr scheinbare nur als kupfer köpfe in der nördlichen hemisphäre sommer urlaub zeitraum, immer eine saisonal schwach spot für nachfrage.

Es ist noch weit von klar, ob die recovery dynamik in den rest der welt abholen können China der slack.

Die auch größere frage ist ob die dekarbonisierung trend-mit seine versprochen supercycle nachfrage boost von elektrische fahrzeuge und erneuerbare energie-ist noch ausreichend entwickelt zu ausüben eine greifbare auswirkungen auf kupfer dynamics.

Da gibt es nicht genügend beweise zu beweisen die fall entweder für oder gegen, es ist keine überraschung, dass die investitions gemeinschaft hat links kupfer zu finden surer kurzfristige wetten.

Die resultierende mangel an positionierung, manifestieren in low open interesse über alle drei austausch, blätter die kupfer preis zu precariously balanciert.

EINE masse bewegen zurück in kupfer könnte in selbst werden eine schlüssel preis determinante, ob auf die kurze oder die lange seite. Es ist ganz möglich, dass die trigger wird nicht werden kupfer-spezifischen aber eher eine neuausrichtung der breiteren makro ankurbelung handel.

Arzt Kupfer kann scheinen werden nickte off zu die sommer blues aber das bedeutet nicht, dass es der gehen zu werden eine ruhige sommer.