Mittel Noch Vorsichtig Von Kurzschluss Super-engen Kupfer Markt

Bild: BLOOMBERG/WALDO SWIEGERS

EINE verlangsamung in China der herstellung sektor ist casting eine immer größere schatten über die kupfer markt.

Die land der offiziellen kauf manager index (PMI) war 49,2 in Oktober, unten von 49,6 in September und die zweite gerade monat von kontraktion. Umwelt bordsteine, energie rationierung und höher rohstoff preise sind die kombination als leistungsstarke bremse auf aktivität.

"Metalle können nicht ignorieren China verlangsamung für viel länger" war der titel einer November 1 forschung hinweis von Hauptstadt Wirtschaft und eine, fängt eine wachsende gefühl von unbehagen über kupfer der preis ausblick als nachfrage in die weltweit größten benutzer kühlt.

Mittel, jedoch, zeigen keine neigung von kurzschluss kupfer nur noch. Und wer kann schuld sie gegeben die fortgesetzte niedrigen austausch aktien und extreme verbreiten dichtheit in die London markt?

Oktober der turbulenzen, die sah die London Metall Austausch (LME) drei-monat kupfer preis spike um $10.452,50 eine tonne, angesaugt fonds geld in auf die lange seite.

Geld manager angehoben geradezu lange positionierung auf die CME kupfer markt zu einem fünf-monat hohe von 82,538 verträge in tandem mit die preis bewegen.

, Dass kollektiven bull wette hatte zurückgezogen zu 77,317 verträge in die jüngsten Verpflichtungen der Händler (BETT) bericht, aber war noch überraschend erhöhten gegeben die preis hatte bereits zusammengebrochen unten die $10,000 ebene.

Der bericht fängt positionierung nähe von business auf Oktober 26 und es ist ganz möglich es war ein weitere reduzierung in bull positionen über die zurück ende der woche.

LME broker Marex, für beispiel, notizen schwere fonds verkauf in die in der nähe des monat und schätzungen die net fonds lange in die London markt slumped von 8% von open interesse auf Oktober 20 zu nur 1% auf Freitag.

Was wirklich steht aus, jedoch, ist die abwesenheit von jede frische kurze positionierung trotz kupfer dropping zurück zu $9,500 eine tonne und die verdunkelung makroökonomische ausblick.

Geradezu kurze positionen auf die CME vertrag jetzt insgesamt nur 29,721 verträge, etwas niedriger als zu beginn von Oktober.

Fonds manager scheinen glücklich, einstellen ihre lange positionierung als die preis gyrates bleiben aber loath zu gehen kurz.

Noch turbulente

Was ist abschreckung ihnen ist die wilden backwardation noch raging in die London markt.

Die LME der Oktober 19 intervention in die kupfer markt hat restauriert eine schein von um die kürzeste-datiert zeit-spreads, wie beabsichtigt.

Aber die benchmark bargeld-zu-drei-monate verbreiten bleibt extrem backwardated. Die bargeld premium zu Montag in der nähe war $438 eine tonne, die bis Oktober ist chaos würde haben die breiteste diese century.

Die zugrunde liegenden problem bleibt chronisch niedrigen austausch aktien. Die eye-bewässerung premium für physische lieferung hat lockte metall in LME lagerhallen, aber insgesamt eingetroffen von 21,075 tonnen seit der mitte Oktober wurden underwhelming.

Die South Koreanische port von Busan erhalten hat 7,700 tonnen, mit die balance ausbreitung über sieben standorten in Europa, Asien und die UNS. Abwesend ist die art von schwere mengen, hätte erwartet mit wie eine historisch hohe premium für austausch lieferung.

Was hat angekommen in die letzten paar wochen hat nicht offset die täglichen abfahrten, mit die schlagzeile LME aktien abbildung schiebe zu 123,925 tonnen, die niedrigsten seit der ersten tag der Juni.

Mehr deutlich für kurze-position halter, die menge der verfügbaren tonnage in die LME lager system hat umgebaut nur geringfügig von Oktober der multi-jahrzehnt niedrigen von 14,150 tonnen zu 31,675 tonnen.

, Dass ist eine lange weg von jeder art von komfort zone, die ist warum der vordere teil der vorwärts kurve kann ordentlich in die LME der regulatorischen gefühl der die wort aber ist immer noch hoch turbulenten.

Zu turbulenten, es erscheint, für makroökonomische bears zu wagen express ihre ansichten.

Kupfer wurde gefangen zwischen eine verschlechterung makroökonomische ausblick und die stärke ihrer eigenen micro dynamik für mehrere monate.

Die natur der raid auf LME aktien-riesige stornierungen von erhältlich tonnage über die erste hälfte der Oktober-bleibt umstritten.

Aber es ist wert feststellend,, dass globale austausch aktien, bestehend aus diejenigen in LME, CME und Shanghai Futures Austausch lagerhallen, haben gefallen für die letzten zwei monate.

Sie stand bei eine kumulative 232,550 tonnen am ende von Oktober, unten 30,000 tonnen seit beginn von 2021 und unten fast 150,000 tonnen von Oktober 2020.

Shanghai aktien jetzt insgesamt weniger als 50,000 tonnen, trotz evident schwäche in taste ende-verwenden sektoren wie bau.

Die Yangshan kupfer premium, eine eng beobachtet anzeige von China der import nachfrage, hat gefallen scharf von seine Oktober peak von $140 eine tonne zu $89, aber das ist noch viel höher als die Juni trog von $21, was darauf hindeutet weiterhin liefern-kette dichtheit innerhalb der Chinesischen markt.

Kombiniert mit die auffällig abwesenheit von jedem großen ankünfte in die LME system trotz der roaring backwardation, die markt grund optik sehen immer noch bullish.

Mit keine zeichen einer großen inventar wieder aufzubauen und keine zeichen der jede ableitung von LME dichtheit, es sieht l